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國內環氧丙烷1月份經歷過兩輪緩慢推漲后，價格上移至10800元/噸價位，超出前期業者心理預期價位點，而也正是在PO強勢意外連續推漲帶動下，終端節前備貨周期提前釋放，導致1月中下旬需求支撐提前透支，加重1月下旬節前供需矛盾壓力。

伴隨春節假期逐步逼近，以及1月25日后全國各地物流運輸限行，留給整個市場操作的周期僅剩下最后一周時間了，而本周鑒于PO工廠多無庫存，金嶺多半時間半負荷運行，加之前期聚醚訂單尚未完全消化，仍有部分剛需支撐PO需求溫和跟進，市場報盤堅守暫難打開跌口，但下游對高價PO抵觸情緒逐步上升，加之對后市以及年后多存看空擔憂預期，在現期PO利潤仍較高而終端需求逐步退市下，下游對PO采買動能不足，多控量保守謹慎，而伴隨金嶺裝置恢復提滿，轉至下周庫存壓力上升，為刺激下游節前做儲備庫存，國內環氧丙烷不乏下周開啟寬幅下調周期，工廠恐慌節假期間庫存上升，節后承壓，不乏節前讓利出貨可能，價格重心有望觸及萬元偏下。

國內丙烯市場進入窄幅波動調整后期，山東價格持續在7500-8000元/噸整理。近日下游聚丙烯期貨上行，粉料出貨好轉，采購丙烯積極性提升，加之下游開始節前備貨，丙烯生產企業出貨順暢，市場成交放量，丙烯市場小幅探漲上行，低端逐步向高端靠攏。由于上周山東茌平信發裝置檢修降負33萬噸，使得液氯市場供應面呈現利好，液氯價格保持堅挺，國內價格均呈現盈利狀態。本周初信發恢復，價格再度出現回落，山東地區液氯價格再度進入補貼300-500元/噸，但近日茌平信發再度傳出裝置降負消息，使得山東液氯價格再度出現上漲，補貼幅度縮小繼而回正，預計近期液氯價格仍有上漲可能。

雖然現期原料丙烯、液氯出現小幅“抬頭”走勢，但據中宇資訊核算，現期國內氯醇法環氧丙烷成本在8349元/噸，利潤2451元/噸，仍保持偏高利潤運行，而整體丙烯、液氯此輪持續上漲空間有限，因此整體對PO成本增壓力度薄弱，在缺乏需求支撐下，供需基本面依舊是主導PO價格走勢的主要因素。

近兩周以來，國內聚醚市場一波三折，價格經歷“暗降-艱難跟漲-暗降”過程，其背后折射的是原料環氧丙烷以及下游海綿廠心態博弈的過程。一是原料PO挺市護盤，另外則是下游海綿廠逐漸進入假期，在心態方面始終謹慎克制，而聚醚工廠在上下擠壓下，跟漲不足，看跌有余。目前市場心態依舊偏空，特別延至下周，北方海綿廠也普遍進入春節長假模式，在訂單持續乏量的情況下，山東地區部分工廠暗跌商談出貨，市場看跌預期逐漸升溫。而聚醚的先行暗降，挫敗打壓PO市場信心，本周末PO價格不乏個別隨之松動風險。

下周是國內環氧丙烷上下游市場最后的“較量”，市場將進入探底下滑，賣方買方心態博弈試探的階段，在對2019年一季度供需面以及國內外經濟形勢預期偏空背景下，業者操作較比往年都略顯謹慎，導致市場調控難度加大，波動空間收窄，繼而推動產業格局調整加快步伐，在本周難有突破口下，重點關注下周市場操作節奏和心態變化。